人形机器人在开年一度走高，随后进入估值消化期。进入四季度，国内外产业动态和相关订单传言不断，年内第二波确定性较强的机会或将到来。
分国内、海外供应链两条线索看：
国内链方面，宇树科技与宁波政府签署了战略合作协议，将推出身高1.8米的人形机器人，新时达人形机器人于海尔工厂完成部署；
海外链方面，智元机器人、原力无限上周披露超1亿元具身智能大单，智元还表示，海外收入占比有望达到30%；
此外，10月15日，市场一度传言三花智控获特斯拉6.85亿美元Optimus线性执行器订单引发股价涨停，尽管遭到上市公司辟谣，但资金的闻风起舞，侧面说明T链预期和共识非常高；
海外人形机器人巨头方面，特斯拉9月30日公开表示：今年年底将推出第三代 Optimus 人形机器人，明年量产；
Figure10月10日宣布推出第三代AI人形机器人，展示出诸多亮点，手部摄像头&传感器、无线充电、加工方式为重要变化；Figure还展示了跨越家庭与商业场景的多任务处理能力，已在工业化领域与BMW等企业合作，进一步强化了家庭适用性。
10月17日产业端最近又传来好消息，智元机器人称：在规模化量产降低成本后，部署一台服役两年的机器人，其投入已可与替代两班制人力的成本持平，相当于两年可以回本。
国内政策面上，上海、杭州等地先后发文提出促进机器人产业发展政策。
其中，上海政策文件指出：计划到 2027 年，智能终端产业总体规模突破 3000 亿元，打造 3 家以上具有全球影响力的消费级终端品牌，培育 2 家领军企业，实现三个“一千万”台规模，即人工智能计算机、人工智能手机、人工智能新终端规模各达到千万台以上。
中信建投指出，第四季度全面看多人形机器人板块行情。
一方面，特斯拉量产进度明确，当前或是交易T链的重要窗口期；另一方面，国产链也有来自于资本运作、订单出货、场景落地等消息将不断释放。
整体上，继续看好机器人板块行情，伴随着产品、供应链、应用的逐步成熟，后续潜在订单落地仍值得期待。
细分方向上，中信建投首推T链，同时推荐产业趋势更优、放量更快的传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链等核心环节。
机器人当前类比2014年电动车，处于放量前夕，即将开启10年产业大周期。如果看好相关投资机会，可以关注机器人ETF（562500.SH），免去选股麻烦，一键布局机器人全产业链（含本体，以及减速器、传感器、伺服电机、视觉系统等高价值环节）。
其成份股不仅覆盖本土机器人产业链制造商，也覆盖到了特斯拉相关供应商。相关成份股包括汇川技术、双环传动、大族激光、绿的谐波等等。
指数成份股内，人形机器人概念股含量高达63.67%，工业机器人概念股含量16.79%，服务机器人含量8.70%，宇树含量8.64%。机器人ETF成份股不仅是机器人整机供应商，同时与汽车零部件板块高度重合，业绩确定性较高。
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